ウイスキーオークションの相場を分析するDramXが、480万件のオークション落札データをもとにした調査結果を発表しました。
相場は2022年のピークから21%下落し、2016年ごろの水準まで戻っているといいます。
数字で見る下落と、生き残った銘柄
下落が特に目立つのは、限定品・コレクター向けのリリースです。
マッカラン ハーモニー・リッチ・カカオは2022年の312ポンド（約6万5,100円）から現在は80ポンド（約1万6,700円）まで下落。
マッカラン アーカイバル・フォリオ5も同様に大きく値を下げています。
一方、飲用目的で買われることが多い銘柄は堅調です。
グレンドロナック アラダイス18年は129ポンドから148ポンド（約2万6,900円→約3万900円）へ15%上昇、バルヴェニー ダブルウッド17年も8%上昇しています。
相場全体としては、縮小しているわけではないようです。
2025年の年間落札本数は61万6,496本で、2014年の7万8,160本から大きく増加。
その一方で平均落札価格は363ポンドから224ポンド（約7万5,700円→約4万6,700円）に下がっており、市場自体は大きくなりながら、より手の届きやすい価格帯へシフトしているという見立てです。
なお1,000ポンド超のロットは全体の4.8%にすぎませんが、市場全体の取引総額（約12億8,000万ポンド、約2,670億円）のうち約6億3,300万ポンド（約1,320億円）を占めているといい、高額帯への価値の集中も進んでいるようです。
ジャパニーズだけ突出した下げ幅
カテゴリー別で見ると、ジャパニーズウイスキーの下落幅が際立っています。
2022年のピークから55%減と、スコッチの41%減を大きく上回るとDramXは分析しています。
BARRELでも2024年末に市場環境の変化を取り上げていますが、当時は山崎の価格指数が5年で3%減という報告でした。今回のDramXの数字は測定期間も対象も異なるため単純比較はできませんが、ジャパニーズの弱さが継続的に指摘されている点は共通しています。
別の指標は「反発」も伝える
ただし、相場の見方が一つに定まっているわけではありません。
同じく相場データを扱うWhiskystatsが8月分として公表した指数では、主要指数全体が前月比1.14%上昇。ハイランド（+4.25%）、アイラ（+2.87%）、スコットランド全体（+2.64%）などが軒並みプラスでした。
一方でジャパニーズのカテゴリーだけは、同じ8月のデータでも1.08%のマイナスです。
同社は今年前半についても「ジャパニーズは第1四半期の上昇basisを第2四半期に維持できなかった」とし、四半期を通じて10.6%の下落を報告しています。
全体相場は指標によって見方が分かれるところですが、ジャパニーズだけが弱い、という点は複数のデータソースで一致しているというわけです。
定価は上がり、二次流通は下がる
対照的な動きも見えてきます。
米国ではパピー・ヴァン・ウィンクル2026年版の希望小売価格が、銘柄によって最大3割引き上げられました。
ブランド側が定価を上げる一方で、二次流通の限定品価格は下がっている。この二つの動きが同時に進んでいるのが、今のウイスキー市場の実像に近いのかもしれません。
プレミアム狙いで買うのか、飲むために買うのか。その判断が、これまで以上に問われる局面に入ってきたと言えそうです。
